余国良：今天很高兴来到这里跟大家一起讲一讲，从家具行业的角度来说，大家都是专家，所以这方面我就不讲了，还是讲一些我熟悉的业务，环球投资在大的环境下投资的方向。
最近发生很多事情，金融风暴以后，从今年开始有很多方面我们要考虑，美国总统大选，从投资角度来说是最不利的，有几方面，首先现在已经是5月，6月有一个重要的事情发生，美国政策方面，过去美国开始了量化宽松政策，去年已经有第一次，今年6月份会发生第二次，现在大家比较关心的问题，今年6月底之后量化宽松美国把印钞票的计划停止之后，对环球市场有什么特别的影响？最近有很多的报告做了数据分析，一开始印钞票是对股市不利的，今年主要是美国停止了印钞票，对于股市有什么影响呢？从简单的图表来看，这个结论是很简单的，下半年投资环境不太好。实际上情况是不是这样子呢？数据分析可能会有一些错误，下面我们再把时间拉长一点，从金融风暴开始，美国开始印钞票，从这个图可以看出来，是没有因果关系的，长远来看看环球的政策，要考虑很多的因素，有点特别要注意，虽然今年6月底停止印钞票，但今年又是美国总统重新竞选的开始，根据以前的经验，美国总统竞选前一年，也就是2011年是特别重要的一天，一般来说在竞选前第一年他们都会把股市托起来，就算停止印钞票，但是美国总统面临大选对股市也是有影响的。
集中通胀的因素商品价格特别是油价高峰，油价前一段是120美元/桶，现在油价又下跌了，对环境经济特别是对中国经济有很大的影响。我以前做过石油化工的分析，过去这几年另外一个最重要的影响因素不是供需关系，而是需求不断上涨，主要的供应在石油输出国，到底有多少存量大家不知道，所以从这个方面可以算出来，实际来说不是供需，油价上升和下降最重要的影响因素是投机性。在美国这方面合约或者国际性合约就是油期货合约，投机性的需求对油的影响也是更大的因素。
最近发现油价有一个明显的下降，从120元/桶跌到差不多100美元/桶，这里有两个原因，商品指数是一个综合性的指数，商品指数的下跌，包括油价的下跌很重要的原因是美元不是很强了，美金有一个很大幅的回调，一直在向下。为什么油价会不断下跌呢？有一个特别的原因就是美国觉得120元/桶对他们影响是很大的，最好的方法就是把投资性需求遏制住，其中一个手段前一段时间美国开了一个按揭，这样子大家投机性需求就被释放了，这方面是政府的原因。
再说说通胀，其他国家特别是在新兴市场都面临着通胀，通胀和股市有关系吗？我们看到红色的线是新兴市场通胀，当通胀越高的时候，总体来说股票市场是不好的。但是这里有两个重要的问题，在2004年8月，通胀到了一个高点慢慢回落之后，整个股票市场大幅度上涨，在2004年下半年整个新兴市场股票市场又是28%，今年股票通胀什么是见底，是6月、7月还是8月？这个都不确定。
2009年，H股涨了60%，主要原因是政府4万亿的投资，整个2010年H股没有涨，现在到了2011年上半年H股涨了6.6%，从过去一两年走势来看，当有了政府进行投资对股市会产生正面的作用，2010年没有什么事情发生，但整个2011年整个市场没有涨的话，也整整在过去这一两年整个市场都没有涨。GDP经济增长和企业盈利增长，经济增长当中投资和消费在大部分，出口占一点点，也就是说按照现在的预期，出口这方面会比较低一点，在消费环节方面还是不错的反映。第二行整体的实际增长，过去十年大概是10%左右，销售和盈利增长是23%、25%，也就是说这里看到了一个简单的推算，企业的整体增长大概就是经济增长两倍。
我们再看一下通货膨胀周期和股票市场的表现，2004年的时候黄色的线是每月的通胀数据，蓝色是市场的表现，什么时候故事回调，通胀有一个明显的数据开始回落，我们看到在04年9月份，在5.3%-5.8%。再重复一下紧缩政策遏制通货膨胀，有公开市场操作，加息管制，行政措施，加快人民币升值。
再看一下外国基金会中国股市市场感兴趣呢？这里有一个情况，外国人的基金涉足中国其中一个很重要的指标就是环球信息不同的指数比较，这个是外国基金经常参考的指标，摩根史丹利新兴市场指数，除了中国以外，还有其他的国家像巴西、印度、俄罗斯等等，现在中国虽然还在不太好的时候，但相反从另外方向来说，中国在整个投资领域里面占的比重是最高的，是18%，比起巴西要多一些。
我们再看一个比较近的数据，在中国投资品当中，他们做的板块选择有一个参考，其中就有中国指数，是摩根史丹利做的，金融板块还有地产、电信等这几个板块，在整个投资品中占66%以上，也就是说大家去买中国的股票到底哪几个是最重要的，这四个是最重要的，这里面金融的板块是包括地产的。
总结一下，对中国市场的展望，通货膨胀率和市场表现：第二季度或第三季度见顶。
紧缩政策：第二阶段>稍作正固：观察阶段。
市场情绪>回到基本面。重点行业：银行、房地产、能源和电信。组合管理>更好的风险管理，更好的股权多元化，更好的回报。
下面给大家看一个简单的模型，做一个简单的分析，一个价值计算器，到底哪些因素影响总体股价，以A股市场来讲，A股要回到3000点最重要的就是未来五年企业盈利增长。这个模式就是告诉大家，比如说现在这个公司再过两三年，或者上市，股价会对哪些行业有影响，整体这个市场股价怎么样，但是要看整体的影响，要是每年保持20%的增长，24%、28%的股价来发展。我就讲到这里，谢谢大家。
主持人：谢谢余先生。我们也知道改革开放30多年来，中国已经也跃成为中国第一大家具生产厂商，但是随着我们国家产业结构发生转变，我们也会慢慢意识到，如果只是单纯的依靠劳动密集型产业，而缺少科技型，科技含量，设计含量，要想长久占有出口市场是很难的，所以在我们今天这个论坛首先提出一个问题，就是如何从中国制造向中国创造转变，这是一个很艰难的过程，我们知道会面临很多的问题，设计水平的问题，成本的问题，整个世界经济局势的问题，人民币汇率升值等等，但是就像30年前，我们从小到大，30年后从大到小，这是一个历史的发展趋势，恰好我们在座的这一代家具人站在这个时代风口浪尖上，如何面临新的局面，也下来我要为大家请出就是中国家具协会会长朱长岭先生、佛山市家具协会会长、佛山国际家具博览会左鼐强先生，加入到这一轮谈话当中，有请二位。
